De resultaten 2001 van de Franse producent van consumentenelektronica Thomson Multimedia (TMM; 31,00 EUR) vallen globaal gezien mee. De winstdaling (-34 % tot 1,04 EUR per aandeel) is te wijten aan de zwaarder dan verwachte fiskale last. Ondanks het zwakke economische klimaat, daalde de omzet slechts met 3 % (bij gelijke groepsstructuur), terwijl de concurrenten (Sony, Philips) het veel slechter deden. Het goede resultaat is voornamelijk te danken aan de integratie van Technicolor, maar ook aan het grote gewicht van minder conjunctuurgevoelige kwaliteitsproducten in de omzet. De omschakeling van TMM van een allround bedrijf voor consumentenelektronica (40 % van de omzet in 2001) naar een groep die aanwezig is in alle geledingen van de digitale videoindustrie lijkt vruchten af te werpen. De groep heeft aangegeven dat ze haar meest winstgevende activiteiten zoals video-uitzendingen met hoge snelheid, de interactieve televisie of dienstverlening aan zendstations wil verstevigen. Met dat doel zal ze het feit dat de staat, die nog ± 37 % van het kapitaal bezit, zich gedeeltelijk terugtrekt, te baat nemen om een kapitaalverhoging door te voeren. Met de opbrengst zal ze haar tot nu toe lonende overnamepolitiek voort kunnen zetten. Rekening houdend met het verwateringseffect van de kapitaalverhoging (winst moet verdeeld worden over meer aandelen) herzien we onze raming van de winst per aandeel voor 2002 lichtjes naar beneden, van 1,49 naar 1,35 EUR. Voor 2003 tippen we op 1,57 EUR. In afwachting van meer details over de kapitaalverhoging mag u dit correct gewaardeerde aandeel houden.