D’Ieteren (173,50 EUR) zag zijn omzet vorig jaar met 1,4 % stijgen en zijn courante winst met 11 % dalen tot 16,36 EUR per aandeel. In de distributie van personenwagens (VW, Audi, Seat, Skoda, Bentley…) steeg de omzet met 0,6 % dankzij de verkoop van tweedehandse wagens en van onderdelen, want de verkoop van nieuwe wagens liep met 4,1 % terug. De marges in de distributie krompen opnieuw lichtjes onder druk van de scherpe concurrentie. In de autoverhuur realiseerde 56,62 %-dochter Avis Europe 4,2 % meer omzet en bleef de daling van de winstmarges beperkt. Belron ten slotte, de afdeling herstelling van autoruiten boekte 11,3 % meer omzet en zag zijn winstmarges fors stijgen. 2002 wordt geen makkelijk jaar voor de autodistributie. De markt zou met zo’n 5 à 6 % inkrimpen en bovendien zal de groep lijden onder het feit dat ze pas vanaf eind 2002 begin 2003 aanwezig zal zijn op bepaalde segmenten (zoals kleine monovolumes). Het zal voor D’Ieteren dan ook geen sinecure zijn om het voor dit jaar beoogde marktaandeel van 20 % (19,8 % in 2001, 17,2 % in februari 8!) te bereiken zonder op de marges in te leveren. Bij Avis Europe moet de activiteit, na een moeilijk jaarbegin, in het zog van de conjunctuur serieus kunnen herstellen in de tweede helft van het jaar, terwijl Belron pas over enkele jaren tot de winst zal bijdragen. Per saldo rekenen we voor 2002 op een groepswinst van 16,50 EUR per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar omwille van de onzekerheid op korte (moeilijk 1ste semester) en op langere termijn (modaliteiten van de liberalisering van de Europese autodistributie) kopen we niet. Houden.