Het Franse Schneider (57,65 EUR), fabrikant van elektrisch en industrieel automatiseringsmateriaal, boekte in 2001 een verlies van 5,37 EUR per aandeel als gevolg van de uitzonderlijke provisie van 1,4 miljard euro (7,61 EUR/aandeel) in verband met het afstoten van Legrand dat vorig jaar voor 5,4 miljard euro werd binnengehaald. De Europese Commissie die een toenadering tussen beide groepen had afgewezen, heeft Schneider 9 maanden de tijd gegeven om zich van haar aanwinst te ontdoen. Schneider geeft zichzelf drie maanden om over het lot van Legrand te beslissen (verkoop of afsplitsing), maar aan de interesse van de eventuele overnemers te zien zou de minderwaarde op de verkoop een stuk minder bedragen dan de geprovisioneerde 1,4 miljard. Uitzonderlijke elementen niet meegerekend heeft Schneider vorig jaar 2,25 EUR winst per aandeel gemaakt (-46 %). De conjunctuur in de VS (31 % van de omzet) is in de eerste plaats verantwoordelijk voor de daling van de omzet en van de bedrijfsmarge (11,4 % tegen 13,4 % in 2000 na goodwillafschrijvingen) die al bij al nog behoorlijk is in vergelijking met die van de concurrenten. De groep blijft dus de vruchten plukken van de 2 jaar geleden gelanceerde herstructurering. Ze rekent voor dit jaar op een iets hogere bedrijfswinst. Tegen 2004 zou de bedrijfsmarge tot 14 % moeten klimmen, wat ons gezien de onzekere vooruitzichten zowel in de VS als in Europa, wat hoog gegrepen lijkt. We rekenen op 2,11 EUR winst per aandeel voor 2002 en op 2,67 EUR voor 2003. Het enthousiasme rond de verkoop van Legrand is eerder geruststellend. De beperkte schuldenlast en de goede rendabiliteit moeten Schneider toelaten ten volle van het verwachte herstel te profiteren. We zetten dit correct gewaardeerde aandeel weer op ons aankooplijstje.