Conform onze verwachtingen is de winst van de holding Ackermans & van Haaren (31 EUR) vorig jaar met 14,6 % gestegen tot 2,74 EUR per aandeel. In de divisie contracting (23,6 % van de winst) steeg de winst met 47,2 % dankzij de prestatie van baggerdochter DEME, terwijl de afdeling financiële diensten (29,6 %) 15,3 % meer winst boekte dankzij dochter Leasinvest die haar portefeuille uitbreidde en waar de investeringen in de vastgoedpromotie vruchten begonnen af te werpen. De bankpoot (Bank van Breda en beurshuis Delen) boerde lichtjes achteruit. In de tak human resources diensten (19,6 %) zag 41,3 %-dochter Solvus haar winst met 5,7 % toenemen en de pool private equity (portefeuille van niet-beursgenoteerde participaties, goed voor 26,3 % van de winst) realiseerde enkele mooie meerwaarden. Wat 2002 betreft, verwachten we een winstdaling bij Solvus, maar moeten DEME en de financiële diensten (weer winstgroei voor bankpoot) opnieuw goed presteren. Het uiteindelijk jaarresultaat van AvH zal hoe dan ook afhangen van de meerwaarden die de groep op haar private equity-portefeuille kan realiseren. In laatste instantie kan ze ook een deel van haar portefeuille beursgenoteerde aandelen verkopen (naar schatting zo’n 4,7 EUR per aandeel waard). We ramen de winst per aandeel voor dit jaar voorzichtig op 3,02 EUR (+10 %). Op langere termijn mikt AvH op een jaarlijkse winstgroei van 15 %. Het aandeel is correct gewaardeerd. De huidige koers schommelt rond de intrinsieke waarde* zodat er op korte termijn weinig haussepotentieel is. Houden.