De Europese vliegtuigbouwer EADS (16,19 EUR) boekte vorig jaar op basis van een 27 % hogere omzet een winst van 1,70 EUR per aandeel. Dat was hoofdzakelijk te danken aan het feit dat de resultaten van 80 %-dochter Airbus en van raketbouwer MBDA volledig in de rekeningen geïntegreerd werden. Airbus dat 2/3 van de inkomsten van EADS genereert, is nog niet echt getroffen door de crisis in de luchtvaart omdat de vliegbedrijven de tijd niet hadden om nieuwe contractvoorwaarden te bedingen, maar dat de bestellingen zullen dalen staat buiten kijf. Er liggen dan ook twee moeilijke jaren in het verschiet, te meer daar EADS vasthoudt aan het A380-project (zwaar transporttoestel), wat onvermijdelijk de R&D-kosten de hoogte zal injagen. Om zijn afhankelijkheid van de erg cyclische burgerluchtvaart te verminderen, wil EADS tegen 2004 de omvang van zijn defensiepoot met 50 % doen toenemen. De groep rekent daarvoor vooral op de A400M (militair transporttoestel), het grootste order uit haar geschiedenis, en op de levering van gevechtshelikopters en jachtvliegtuigen. Wat de afdeling ruimtevaart betreft, die in 2001 verlieslatend was, hoopt de groep vanaf dit jaar de vruchten te plukken van de zware herstructurering die doorgevoerd werd. Het blijft moeilijk om de impact van de crisis in de luchtvaart op de toekomstige winst van EADS in te schatten, maar volgens ons beschikt de groep over voldoende troeven (stevige financiële situatie, groeiend marktaandeel ten nadele van Boeing, versteviging van de defensietak) om ze zonder te veel schade te boven te komen. Voor 2002 en 2003 ramen we de courante winst per aandeel op. 0,20 (0,26 EUR in 2001) en 0,08 EUR. Goedkoop aandeel. Koopwaardig.