Met een winst van 0,13 EUR per aandeel overtrof het Portugese EDP (2,40 EUR) lichtjes onze verwachtingen. Ondanks de hogere inkomsten (+8 %), woog de stijging van de kosten op de winst van de energieproductie en –distributie. In Brazilië hebben de energierantsoenering en de devaluatie van de real de winst van dochter Bandeirante met 30 % (in euro) doen terugvallen. In de telecom is het resultaat, ondanks de verdrievoudiging van de inkomsten, met 70 % achteruit geboerd en de groep heeft aangekondigd dat ze haar participatie van 25,49 % in Optimus (mobilofonie) eind deze maand verkoopt. De komende jaren gaat EDP zich vooral op het Iberische schiereiland concentreren. De groep bereidt zich voor op de liberalisering van de energiemarkt die voor 2003 voorzien is en exploiteert de synergieën die voortvloeien uit het akkoord met het Spaanse Hidrocantabrico, dat groen licht kreeg van de Europese Commissie. EDP stelt het verbeteren van de rendabiliteit prioritair, al is het plan om tussen dit en 2005 voor 61,7 miljoen euro te besparen, weinig ambitieus. De groep moet ook baat hebben bij het einde van de rantsoenering in Brazilië. Voor dit jaar rekenen we op een courante* winst van 0,16 EUR per aandeel. Op korte termijn kan de onzekerheid m.b.t. de telecomactiviteiten (4 % van de omzet) op de koers wegen, maar voor de lange termijn mag u dit goedkope aandeel kopen.