De Nederlandse uitgever Wolters Kluwer (WK; 23,62 EUR) herstelt minder vlot dan verwacht. Overnames niet meegerekend, is de omzet in 2001 slechts met 2 % toegenomen. De resultaten waren wel conform de verwachtingen van de groep (+5 % vóór afschrijving van de goodwill), maar enkel dankzij een lichte daling van de aanslagvoet. Met uitzondering van de educatieve publicaties (7,9 % van de omzet) waar de reorganisatiemaatregelen volop vruchten afwierpen, zagen alle activiteiten hun marges afbrokkelen o.m. onder invloed van de investeringen in de ontwikkeling van internetproducten. Rekening houdend met belangrijke wijzigingen van de afschrijvingsregels (verkorting van de periode, nieuwe normen in Nederland) valt de winst met zowat 66 % terug. Voor 2002 tippen we op basis van de doelstellingen en prognoses van WK op 0,62 EUR winst per aandeel.. Ondanks onmiskenbare troeven (beperkte afhankelijkheid van de reclamemarkt, belangrijk deel van de omzet via abonnementen, leiderspositie voor juridische en professionele publicaties in de VS) blijft het aandeel WK achter bij de andere grote uitgevers. Toch zijn we geen koper van dit correct gewaardeerde aandeel. Uit de resultaten over 2001 blijkt dat het herstel vertraging heeft. Houden.