Iberdrola (15,32 EUR), de tweede Spaanse elektriciteitsmaatschappij, realiseert 89,3 % van zijn omzet op zijn thuismarkt, 7,5% in Brazilië en 3,2 % in Mexico. In 2001 steeg de courante* winst per aandeel met 11 %. De nettowinst* is "slechts" met 6 % toegenomen wegens de maatregelen om de rekeningen te saneren (provisies voor de devaluatie van de Braziliaanse reaal, waardevermindering op de 0,3%-participatie in Telefonica…) en de herstructureringskosten (afdankingen). De directie houdt vast aan haar strategie van expansie in zowel Spanje (vooral in gas) als in Latijns-Amerika (Mexico, Brazilië), zonder daarom de rendabiliteit van haar investeringen uit het oog te verliezen. Zo werden de expansieplannen in Polen, Tsjechië en Italië afgeblazen wegens niet winstgevend genoeg. Om haar investeringen te financieren zal de groep, die momenteel slechts een beperkte schuldenlast te torsen heeft, nog heel wat geld moeten lenen en niet-strategische activa verkopen. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig voor de lange termijn.