Terwijl Miko (26,25 EUR), gespecialiseerd in koffieservice en de verwerking van plastics, in februari nog waarschuwde dat de omzet in 2001 met slechts 2,8 % was toegenomen, blijkt nu dat de groei nog lager is uitgevallen, nl. 1,8 %. Niettemin steeg de winst met 2,5 % tot 2,4 EUR per aandeel. Dat was uitsluitend te danken aan de tak koffieservice (72 % van de omzet) waar de winstmarges toenamen dankzij de voortdurend afbrokkelende koffieprijs. In de verwerking van plastics (verpakkingen voor voedingswaren en filters) stonden de marges immers onder druk (dalende verkoop van bereide maaltijden wegens de mond- en klauwzeerepidemie, geringe ijsconsumptie wegens koud voorjaar). Bovendien stegen de financiële lasten van de groep doordat de tweede schijf moest betaald worden van de overnameprijs van het Nederlandse Lava Drinks in september 2000. Op grond van de goede verkoopcijfers van het eerste kwartaal verwachten we voor het lopende boekjaar opnieuw een omzetgroei in de lijn van de door Miko vooropgestelde 8 à 10 % per jaar. Wat de marges betreft, lijkt er in de koffieservice nog nauwelijks ruimte voor verbetering (de lagere koffieprijs is volledig verrekend in de verkoopprijzen). In de verwerking van plastics daarentegen kan de rendabiliteit nog aanzienlijk toenemen dankzij de contracten met enkele voedingsgiganten als Nestlé en Unilever. Bovendien moet de aanslagvoet bij Miko de komende jaren naar beneden kunnen. Voor 2002 en 2003 ramen we de winst op 2,85 en 3,22 EUR per aandeel. In de veronderstelling dat de bekendmaking van tegenvallende resultaten de koers een opdoffer zou geven, waren we in februari van "kopen" overgestapt op "houden". Nu dat gevaar geweken is, zetten we dit goedkope aandeel uit een defensieve groeisector opnieuw op ons aankooplijstje.