Het Franse Cap Gemini Ernst & Young (59 EUR), de Europese nummer een wat informaticaconsulting en –service betreft, zag zijn omzet in het eerste kwartaal met 15 % dalen. Wat de beleggers evenwel vooral ontgoochelde was dat de groep haar rendabiliteitsverwachtingen voor het eerste semester fors terugdraaide. Tussen 2000 en 2001 daalde de marge al van 10,5 naar 5 %, en dit jaar zou ze dus nog lager liggen. De oorzaken zouden, volgens het management, de continue druk op de prijzen en het lagere activiteitspeil dan verwacht zijn. We hebben onze ramingen van de winst voor 2002 en 2003 herzien van 1,43 naar 1,26 EUR per aandeel en van 2,36 naar 2,29 EUR. Maar er moet meer aan de hand zijn. Het feit dat de groep minder goed presteert dan de meeste van haar concurrenten zoals het Amerikaanse Accenture dat marktaandelen blijft winnen in Europa is ook te wijten aan de blijvende moeilijkheden van de groep om de synergieën uit de fusie tussen de Europese (service) en de Amerikaanse activiteiten (consulting) te exploiteren. En ten slotte lijkt het in 2001 opgestarte besparingsplan ontoereikend, maar nieuwe maatregelen werden nog niet aangekondigd. De groep is ongetwijfeld goed geplaatst om een graantje mee te pikken van het herstel in de VS, maar feit is dat dat op zich laat wachten, zeker in de technologiesector, en dat Cap Gemini met structurele problemen worstelt. Duur aandeel. Niet kopen.