In overeenstemming met onze verwachtingen heeft de Portugese energiegroep EDP (2,30 EUR) in het eerste kwartaal 8 % meer omzet en een winst per aandeel van 0,04 EUR gerealiseerd. De financiële resultaten namen toe (gunstiger wisselkoersen en minder intrestlasten), maar het bedrijfsresultaat * daalde met 18,5 %. Dat was vooral te wijten aan de terugval (-53 %) van de Portugese energiedistributie (daling van de tarieven en stijging van de prijzen die EDP moet betalen voor het gebruik van het nationale elektriciteitsnet) en aan het groter verlies in de telecomtak. In Brazilië leed dochter Bandeirante onder het feit dat de energie gerantsoeneerd werd, maar het opheffen van die rantsoenering (in maart) en een grotere efficiëntie zouden de komende maanden tot winstgroei moeten leiden. In de telecomtak zijn de marges beduidend verbeterd, maar de verliezen blijven aanzienlijk en de groep zou kunnen lijden onder de late toetreding van dochter OniWay tot de mobilofoniemarkt. We houden onze winstramingen voor 2002 en 2003 onveranderd op 0,159 en 0,182 EUR per aandeel (zonder uitzonderlijke elementen). Ook al blijft de aan de telecomsector inherente onzekerheid op het aandeel wegen, in Brazilië is de situatie verbeterd en EDP zou via zijn aanwezigheid in Spanje in 2003 moeten profiteren van de liberalisering van de energiemarkt op het Iberische schiereiland. Het aandeel is goedkoop. Koopwaardig.