Iberdrola (14,99 EUR) is de op een na grootste elektriciteitsproducent en- verdeler van Spanje, met een marktaandeel van ±40 %. In het eerste kwartaal is de totale winst met 4,1 % gestegen , maar als we geen rekening houden met de uitzonderlijke elementen dan is er sprake van een daling met 10,3 % tot 0,25 EUR per aandeel. De belangrijkste oorzaken waren de beperkte regenval waardoor de groep niet de volle capaciteit van haar waterkrachtcentrales kon gebruiken (ze produceerden 75,1 % minder stroom) en technische problemen in de kerncentrales. Daardoor moest Iberdrola meer gebruik maken van haar warmtekrachtcentrales die met hogere productiekosten werken. Uit de forse stijging van de omzet zowel in Spanje (92 % van de omzet) als in het buitenland blijkt toch dat Iberdrola goed stand houdt, ondanks de sterke concurrentie. Iberdrola is van plan om zijn kosten terug te dringen en gaat zowel in de productie als in de distributie investeren teneinde aan de groeiende vraag naar energie te kunnen voldoen. Behoudens onvoorziene omstandigheden moeten de resultaten in de loop van het jaar verbeteren. Voor 2002 ramen we de courante winst op 1,16 EUR per aandeel (0,88 EUR in 01). We zijn gerust in de vooruitzichten van Iberdrola dat prat kan gaan op erg lage productiekosten. Goedkoop aandeel. Koopwaardig.