Op de AV herhaalde de bedrijfsleiding van Saint-Gobain, de Franse producent en distributeur van glas en bouwmaterialen, dat het resultaat (exclusief de meerwaarden op verkoop van activa) dit jaar licht beter zal zijn dan vorig jaar bij een nagenoeg gelijk blijvende omzet. De groep rekent daarbij vooral op een herstel van de Amerikaanse economie in de tweede jaarhelft. Als we geen rekening houden met de ondertussen aan- en verkochte participaties is omzet in het eerste kwartaal, hoewel in volume 3 % lager, dankzij de stijging van de verkoopprijzen slechts met 1 % gedaald. De glasdivisie draaide 0,5 % meer omzet, de afdeling bouwmaterialen 1,7 %. Alleen de afdeling speciale materialen (o.a. keramische materialen, schuurmiddelen…) kromp met bijna 13 % in, hoofdzakelijk door het ineenstorten van de vraag vanuit de elektronicasector. Ondertussen zijn de signalen voor de bouwsector positief maar de autoproducenten, erg belangrijke glasafnemers van Saint-Gobain, blijven het wereldwijd moeilijk hebben. Alles bijeengenomen kunnen we ons vinden in de vooruitzichten van het management. We laten onze winstramingen ongewijzigd op 12,80 en 13,45 EUR voor resp. 2002 en 2003. Het aandeel, dat op 27/06 in vier gesplitst wordt, is o.i. correct gewaardeerd. Gezien de actuele onzekerheid rond het economisch herstel zouden we dit cyclische aandeel nog niet kopen.