Het Amerikaanse Merck heeft de omzetcijfers van dochter Medco (distributie van geneesmiddelen via apotheken en internet) in 2001 kunstmatig, maar binnen de grenzen van de wet, met enkele miljarden dollars opgeblazen. Zo zou Medco op het ogenblik van zijn beursintroductie mooiere omzetcijfers kunnen voorleggen dan zijn concurrenten. Begin dit jaar werd inderdaad bekendgemaakt dat Merck 20 % van Medco naar de beurs zou brengen, maar wegens de belabberde marktomstandigheden werd de prijs verlaagd en werd de operatie uitgesteld. De resterende 80 % van de Medco-aandelen zou Merck binnen de 12 maanden na de introductie belastingvrij onder zijn aandeelhouders verdelen. Het management maakte onlangs ook bekend dat de registratie van zijn geneesmiddel Arcoxia (artritis) in de VS met ten minste een jaar uitgesteld is omdat de autoriteiten bijkomende informatie eisen. Met het afstoten van Medco keert Merck terug naar de veel winstgevender productie van geneesmiddelen, maar we hebben toch enkele twijfels over het toekomstige groeipotentieel, o.m. wegens de keiharde concurrentie rond enkele sterproducten van de groep. Voor dit jaar laten we onze winstraming onveranderd op 3,18 USD per aandeel, maar voor 2003 verlagen we ze een fractie (van 3,45 naar 3,40 USD). Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.