Solvay (15 jul 2002)
SOLVAY -
Farmaceutische afdeling in vorm
SECTOR: chemie
BEURS: Brussel
KOERS: 69,80 EUR
RISICO:
*
Solvay meldde recent dat de omzet van haar
farmatak (20 % van de omzet in 2001) dit jaar meer dan 10 % zou moeten
groeien. Tegen 2005 mikt de groep op een gemiddelde jaarlijkse groei van
8 %. Ook de rendabiliteit van deze tak zou moeten stijgen : het doel
is 15 % te bereiken in 2006 tegenover 11,5 % in 2001. Daartoe zal de
groep distributiepartners moeten zoeken op de belangrijke Amerikaanse markt.
Solvay blijft tevens investeren in chemie en plastic waarbij de nadruk nog
steeds ligt op specialiteiten (hoge marges en mooie groeiperspectieven). Zo werd
een verhoging van de productiecapaciteiten bekendgemaakt (+ 30 %) bij
haar installaties geavanceerd polymeer in Greenville (VS). In totaal zouden
chemische specialiteiten en farma in 2005 meer dan 70 % van de bedrijfswinst van de groep moeten vertegenwoordigen (t.o.v. 66 % verwacht dit
jaar). Ondanks haar beperkte omvang slaagt Solvay erin zowel in de chemie als
in de farma het hoofd boven water te houden. Momenteel ziet de groep dus geen
reden om deze 2 takken op te splitsen, wat o.i. op termijn echter lonend zou
kunnen zijn. De inspanningen van Solvay om rendabeler te worden, zijn positief
en gaan gepaard met een dalend risicoprofiel. Wij volgen echter wel de evolutie
van haar pijplijn moleculen op en behouden onze winstramingen op 5,1 EUR en
5,9 EUR voor 2002 en 2003. Correct gewaardeerd.
Kopen.
SOLVAY/BEL 20
Solvay (vet; basis 100) valt sinds begin dit jaar uit de boot. Wij blijven
optimistisch. Kopen.
|
