Het Britse ARM Holdings, gespecialiseerd in de ontwikkeling van chips bestemd voor elektronische toestellen (GSM’s, spelconsoles, enz.) heeft bemoedigende resultaten gepubliceerd voor het 1^ste halfjaar 2002. De omzet en de winst per aandeel stegen 35 % ten opzichte van het 1^ste halfjaar 2001. Het gros van deze groei is te danken aan de licentieverkopen die meer dan 50 % gestegen zijn, wat de onmiskenbare positie van ARM in zijn sector lijkt te bevestigen. En vermits de kosten minder snel gestegen zijn dan de verkopen, is de operationele marge verbeterd en bereikte deze een indrukwekkend niveau van 35,1 %. Het enige minpunt was de stagnatie van de inkomsten uit royalties, de bedragen geïnd op de verkoop van producten met chips ontworpen door ARM. Deze mindere prestatie moet echter gerelativeerd worden omdat de globale verkoop van halfgeleiders tegelijkertijd met 30 % terugliep. Hopelijk zal de toename van licentieovereenkomsten vroeg of laat leiden tot een hoge vlucht van de royalties. Deze vormen immers een bron van inkomsten waaraan bijna geen kosten verbonden zijn, wat zeker toekomstige winsten zal opleveren. Voor dit jaar mikt de markt op 4,2 pence per aandeel. Rekening houdend met de gerealiseerde winsten in het 1^ste halfjaar en met de prognoses van het management voor het tweede, zou ARM ons inziens moeten kunnen voldoen aan de verwachtingen. Dit is een geruststelling wetende dat ieder teleurstellend resultaat momenteel zwaar bestraft wordt door de markt.