Contrastrijke resultaten bij AOL Time
Warner : terwijl de abonnementen en de verkoop van inhouden in het tweede
kwartaal resp. 15 en 20 % meer geld in het laatje brachten, vielen de
reclame-inkomsten met 11 % terug. De stijging van de bedrijfswinst+ vóór afschrijvingen bleef
beperkt tot 2 %, terwijl wij een groei verwachtten die hoger zou liggen dan
in het eerste kwartaal (3,3 %). De internetactiviteit van AOL die de
media-inhouden van Time Warner nieuw leven moest inblazen, blijkt een feite de
belangrijkste rem op de rendabiliteit te zijn. Hoewel de convergentie van de
media in theorie erg verleidelijk is, wordt er nu getwijfeld aan de economische
levensvatbaarheid. Ondertussen heeft de SEC, de Amerikaanse beurswaakhond, een
onderzoek opgestart naar de boekhoudkundige praktijken van AOL. Het management
blijft er kalm onder, te meer daar revisor Ernst&Young bevestigd heeft dat
de betrokken boeken wettelijk in orde zijn. Op grond van de gepubliceerde
halfjaarresultaten hebben we onze ramingen neerwaarts herzien : voor 2002 een
verlies per aandeel van 11,5 USD (voordien 11,34 USD), voor 2003
0,5 USD winst per aandeel (0,7 USD voordien). Wegens de vermoedens van
fraude gaan we van kopen over op houden.
