BNP-Paribas
(12/08/2002) : retailbank maakt 2e
kwartaal goed
De Franse bankgroep BNP Paribas (49,2 EUR) bleef dank zij haar
retailbankactiviteiten relatief goed overeind in de storm die al verschillende
maanden op de financiële markten woedt. In het tweede kwartaal lag het
brutoresultaat van deze afdeling 5,6 % hoger dan een jaar geleden. Dat was te
danken aan de toename van het netto bankproduct in Frankrijk, aan de integratie
van het recent overgenomen Amerikaanse UCB en aan een betere controle van de
kosten. Aan de andere kant waren de resultaten van de activiteiten die verband
houden met de financiële markten een stuk slechter. De afdeling die activa
beheert en de afdeling "investeringsbank" boekten vóór belastingen
respectievelijk 24 % en 44 % minder winst. Voor die laatste afdeling kan het wel
een troost zijn dat de beheerskosten fors daalden, een bewijs dat de bank wel
degelijk de bedoeling heeft om zich snel aan de veranderende marktomstandigheden
aan te passen. Gezien de huidige onzekerheid op de beurzen en in de economie in
het algemeen, wordt ook de tweede jaarhelft moeilijk, al zijn we ervan overtuigd
dat BNP Paribas er een stuk beter voorstaat dan concurrenten zoals Crédit Suisse
en Deutsche Bank. Het management kondigde alvast aan dat er nog meer op de
kosten zal worden gelet, met name door sommige investeringen uit te stellen en
door een aanwervingsstop. Desondanks verlagen we onze winstverwachtingen voor
dit en volgend jaar van respectievelijk 5 en 6,25 euro per aandeel tot
respectievelijk 4,5 en 5,4 euro per aandeel.
In Europa lijkt BNP Paribas één van de banken die het best
gewapend is om weerstand te bieden aan de huidige turbulentie. Profiteer van de
volgens ons overdreven koersdaling om dit correct gewaardeerde aandeel te kopen.
De benaming NASDAQ is de afkorting van North American
Security Dealers Automated Quotation.
Standaardafwijking
De standaardafwijkingis een beoordelingsfactor. Over een
bepaalde periode zullen de markten op- en neerwaartse bewegingen kennen. Het
voorziene gemiddelde van de twee bewegingen maakt het mogelijk een marge te
bepalen : de standaardafwijking. Hoe groter de marge, hoe meer volatiel de
markt is. De markten die het hoogste verwacht rendement combineren met de
kleinste volatiliteit komen als winnaar uit de bus van de beoordelingen.
