De halfjaarresultaten van beeldvormingsgroep Agfa-Gevaert waren een aangename verrassing. De omzet is wel met 1,4 % gedaald, maar gezien het belabberde economische klimaat, is dat nog niet zo'n slecht resultaat. De winst steeg met 90 %. De aanzienlijke verbetering van de rentabiliteit – de marges (vóór financiële resultaten en vóór herstructurerings- en andere eenmalige lasten) stegen tot 10 %, tegenover 6,4 % in het eerste semester 2001 – is hoofdzakelijk te danken aan de correcte uitvoering van het herstructureringsplan dat bijna een jaar geleden in de steigers gezet werd en dat zich toespitste op een afslanking van het personeelsbestand en een efficiënter beheer van de schuldvorderingen en van de stocks. Zelfs het zwakke broertje van de groep, de afdeling Consumer Imaging (fotofilms, minilabs) kon in het tweede kwartaal met een mooie rendabiliteit uitpakken, terwijl ze in dezelfde periode van 2001 verlieslatend was. Op voorwaarde dat het economisch klimaat vóór het einde van het jaar niet meer verslechtert, verwacht de groep dat de omzet dit jaar met zo'n 4 % zal inkrimpen. Dankzij de verdere verbetering van de marges zou de winst in de tweede jaarhelft 50 % hoger liggen dan in de eerste, een volgens ons haalbare kaart. Het succes van de herstructurering overtreft de verwachtingen. Ook al blijven we erg voorzichtig t.a.v. het economisch herstel, toch hebben we onze winstramingen opgetrokken, van 0,50 naar 1,05 EUR per aandeel voor dit jaar, en van 1,12 naar 2,05 EUR voor 2003. Het aandeel is correct gewaardeerd. Zeker houden.