Het uiteenspatten van de telecomzeepbel breekt KPN dat er eens van droomde om in Europa de nummer drie van zijn sector te worden, zuur op. Onder druk van haar loodzware schuldenlast houdt de groep grote schoonmaak in haar rekeningen en is ze aan een afslankingskuur begonnen. Zo werd het verlies, uitzonderlijke elementen inbegrepen, van 3,90 EUR per aandeel van het tweede kwartaal, hoofdzakelijk veroorzaakt door waardeverminderingen op de UMTS-investeringen buiten Nederland. Dat was met name het geval in Duitsland, waar de positie van de groep (via dochter E-Plus) in de mobilofonie zwak is (marktaandeel van 13 %) en waar ze niet meer op Telefonica en Sonera kan rekenen om de kosten te delen aangezien ze hun investeringen in dat land bevroren hebben. Ook in Groot-Brittannië wil KPN zijn investeringen in de mobilofonie van de derde generatie terugschroeven, maar de geplande verkoop van zijn 15 %-belang in een joint venture zal geen sinecure zijn. Als we geen rekening houden met de uitzonderlijke elementen evolueert de situatie in de goede zin : het verlies van 0,29 EUR per aandeel van het tweede kwartaal 2001 is geslonken tot 0,03 EUR. De omzet steeg met 4 % (exclusief het faillissement van KPNQwest en de desinvesteringen). Positief is ook dat de kosten verminderden. Dankzij de liquiditeiten waarover de groep hierdoor beschikt, zal de schuldenlast tegen eind dit jaar tot onder de 14 miljard euro kunnen teruggedrongen worden (oorspronkelijk werd op zowat 15 miljard euro gemikt), wat hoe dan ook erg veel blijft. KPN trekt de kaart van de transparantie in de hoop het vertrouwen van de beleggers terug te winnen, maar de financiële situatie blijft kwetsbaar, al lijkt het gevaar voor een faillissement voorlopig geweken. Duur aandeel. Afblijven.