Nestlé (26 aug 2002)
NESTLE - Meevallende
halfjaarresultaten
SECTOR: voeding, dranken
BEURS: Zurich
KOERS: 330,5 CHF
RISICO:
*
De omzetgroei van Nestlé (zonder overnames
of verkoop van activa) viel wat tegen in het eerste semester (+3,5 %). De
bedrijfsmarge+ steeg evenwel van 11,1 naar 11,7 %, een bewijs dat de
herstructureringen van de laatste jaren vruchten afwerpen. De groep gaat
overigens op de ingeslagen weg voort. Ze gaat nu de afdelingen "voeding voor
dieren" en "roomijs" grondig herstructureren na de talrijke overnames van de
jongste tijd. De belangrijke afschrijvingen van activa en provisies die in dat
kader geboekt werden (5,06 CHF per aandeel volgens onze ramingen) worden
evenwel ruimschoots goedgemaakt door de uitzonderlijke meerwaarde
(10,05 CHF per aandeel) die gerealiseerd werd bij de gedeeltelijke
beursintroductie van dochter Alcon (oftalmologie). Deze meerwaarde inbegrepen
steeg de winst sterker dan verwacht (+79 %) tot 14,57 CHF per aandeel.
Ondertussen blijft Nestlé uitbreiden. Na de recente overname van Chief America,
specialist van de sterk groeiende niche van sandwiches en warme snacks, zou de
groep uitzien naar nieuwe prooien (confiserie, voedingssupplementen…). Na de
meevallende halfjaarresultaten hebben we onze winstramingen (exclusief de
uitzonderlijke resultaten) voor 2002 opgetrokken tot 17,4 CHF per aandeel
(voordien 16,12 CHF). Voor 2003 tippen we op 18,3 CHF (voordien
17,6 CHF). Het aandeel is duur. Houden.
NESTLE (in CHF)
Ondanks het moeilijke economische klimaat verbetert de rentabiliteit van
Nestlé. Houden.
|
