Bij Carrefour steeg de omzet in het eerste
semester weliswaar slechts met 3 % (-1,5 % als men rekening houdt met
wisselkoerseffecten), maar de winst ging 25 % hoger, dankzij de lagere
kosten en goodwillafschrijvingen. De brutomarge (verkopen -
aankopen) daalde lichtjes door de agressieve prijzenpolitiek, maar dat werd
ruimschoots gecompenseerd door de daling van de personeelskosten, de algemene
kosten, de afschrijvingen en voorzieningen en de intrestlasten. Voor de tweede
jaarhelft rekent Carrefour op een sterkere stijging van de omzet. De voor 2002
vooropgestelde omzetgroei van 5 % (zonder wisselkoerseffecten) zou binnen
bereik zijn de winst zou met 10 à 15 % stijgen (zonder uitzonderlijke
resultaten). We hebben onze (verlaagde) winstschatting voor 2002 opnieuw tot
1,92 EUR per aandeel opgetrokken. Voor 2003 tippen we nu op 2,08 EUR.
Carrefour lijkt opnieuw zijn draai gevonden te hebben en is ons inziens weer op
het goede pad maar we vinden het aandeel nog steeds te duur om te kopen.