Bouygues (16 sep 2002)
BOUYGUES -
halfjaarresultaten goed zoals verwacht
SECTOR: industrie en diensten
BEURS: Parijs
KOERS:
26,57 EUR
RISICO: **
Zonder rekening te houden met de uitzonderlijke resultaten
(o.m. een belangrijke meerwaarde op de verkoop van activa), zag Bouygues, actief
in bouw, vastgoed, nutsvoorzieningen, media en telecom, zijn winst in het eerste
semester met 69 % stijgen. Zoals verwacht, bleef televisiezender TF1
waarvan de groep meer dan 40 % bezit, aan de kwakkel (winst –29 %),
maar Bouygues Telecom was in de eerste helft van 2002 voor het eerst geleden
winstgevend. De groep plukt hiermee de eerste vruchten van haar strategie om de
gebruikers van voorbetaalde kaarten te doen overstappen naar de veel
winstgevender abonnementen met forfaits. Overigens kunnen wij waardering
opbrengen voor de omzichtige strategie: relatief minder schulden dan het
gemiddelde van de sector en weloverwogen investeringspolitiek. Zo zou de
lancering van de multimediaservice I-Mode, voorloper van UMTS en compatibel met
de bestaande gsm-infrastructuur, volgens de directie niet veel kosten en heel
wat nieuwe klanten kunnen aantrekken. Minder enthousiast zijn we t.a.v. TF1,
vooral m.b.t. tot de buitensporige kosten van de programmering. We laten onze ramingen van de courante
+ winst voor 2002 en 2003
onveranderd op 1,05 en 1,51 EUR per aandeel. Het aandeel is duur. Niet
kopen.
BOUYGUES (in EUR)
In de telecomtak verbetert de rendabiliteit, maar TF1
ontgoochelt en het aandeel is duur. Afblijven.
|
