Roularta (23 sep 2002)
ROULARTA -
Halfjaarresultaten vallen mee
SECTOR: media (uitgeverij)
BEURS: Brussel
KOERS:
20,99 EUR
RISICO: **
Hoewel Roularta via zijn afhankelijkheid
van de publiciteitsmarkt (65 % van de inkomsten) erg conjunctuurgevoelig
is, bleef de omzetdaling beperkt tot 1 %. De courante+ winst klom tot 0,52 EUR
(x 4,6). Dat was vooral toe te schrijven aan de divisie tijdschriften
(Knack, Trends...) die niet alleen profiteerde van de lagere papierprijzen
en de afwezigheid van dure lanceringen, maar ook de vruchten plukte van het
grootscheepse herstructureringsplan dat naar plan verloopt. De resultaten van
radio- en tv-activiteiten waren bevredigend, al waren Kanaal Z en de regionale
tv-zenders nog verlieslatend. In de drukkerijpoot zakte (de inmiddels in juni
opgedoekte) 33 %-dochter Mercator Printing Group nog dieper in het rood
weg. Op lange termijn lijkt het groeipotentieel van Roularta, dat toegespitst is
op de verzadigde Belgische markt, ons eerder beperkt. De portefeuille van de
groep bevat immers reeds een brede waaier aan activiteiten. Maar dankzij de
verdere besparingsmaatregelen en de stabilisering van de papierprijzen moet de
groep de komende kwartalen toch een gestage winstgroei kunnen realiseren. We
ramen de courante winst per aandeel op 0,87 EUR voor 2002 en op
1,19 EUR voor 2003. O.i. zal de koers profiteren van deze mooie
kortetermijnvooruitzichten. U mag dit correct gewaardeerde aandeel kopen.
ROULARTA (in EUR)
De publiciteitsmarkt blijft slabakken, maar de verbetering van de
rendabiliteit zal de winstgroei stimuleren. Kopen.
|
