Delhaize (30 sep 2002)
DELHAIZE
- Winstwaarschuwing; advies van kopen naar
houden
SECTOR: distributie
BEURS: Brussel
KOERS: 17,30 EUR
RISICO:
*
Vorige week kwam Delhaize met de tweede
winstwaarschuwing in even veel maanden. Geheel onverwacht was dit niet, want een
aantal, vooral Amerikaanse, distributeurs (o.a. Wal-Mart) lieten al
doorschemeren dat de zaken minder goed draaiden dan verwacht. Dat woog trouwens
op de koers van Delhaize. Terwijl de meeste Europese en Aziatische activiteiten
van de groep, en zelfs het Amerikaanse Hannaford in de zomermaanden naar behoren
presteerden, vielen de resultaten van Food Lion en Kash n' Karry, de 2 andere
Amerikaanse uithangborden, lager uit dan verwacht door de verzwakkende economie
en de agressieve concurrentie. Delhaize schat dat de omzet van de bestaande
winkels in de VS dit jaar met 0,5 à 1 % (in USD) zal terugvallen. Voor heel
de groep wordt met een omzetdaling van 1 à 2 % gerekend, terwijl de courante+ winst per
aandeel vóór goodwillafschrijvingen
+ zelfs met 24 à 29 % zou
terugvallen, een cijfer dat ons toch wel even doet schrikken ! We hebben
dan ook drastisch in onze winstramingen gesnoeid : voor 2002 van 2,71 naar
1,55 EUR per aandeel en voor 2003 van 3,13 naar 1,86 EUR.
Niettegenstaande het aandeel goedkoop is, geven we momenteel voor een aankoop
de voorkeur aan het kleinere Colruyt, dat weliswaar correct gewaardeerd is, maar
dat niet onderhevig is aan wisselkoersschommelingen of aan de situatie in de VS.
Omwille van de o.i. meer dan behoorlijke langetermijnvooruitzichten mag het
aandeel in portefeuille blijven.
DELHAIZE / COLRUYT (in EUR)
Terwijl Delhaize (vet) onder druk staat, houdt het kleinere Colruyt goed
stand. Koop Colruyt, houd Delhaize.
|
