Crédit Suisse (CS), de tweede grootste Zwitserse bankgroep, heeft ervoor gewaarschuwd dat het derde kwartaal verlieslatend zou zijn. De beurscrisis zorgt er enerzijds voor dat de in 1997 overgenomen verzekeraar Winterthur op zijn effectenportefeuille zware verliezen lijdt en anderzijds dat de zakenbank CSFB minder inkomsten heeft door het inkrimpen van de activiteiten (fusies, overnames, beursintroducties). CS, dat ondertussen heel wat kapitaal pompte in Winterthur, zit nu zwaar in de financiële problemen en heeft een dividendverlaging aangekondigd. Wil de groep haar toekomstige groei niet in gevaar brengen dan moet ze dringend iets aan haar financiële situatie gaan doen, aangezien het herstel van de financiële markten nog niet voor morgen lijkt. Een mogelijkheid is een kapitaalverhoging, maar daardoor zou de winst per aandeel verwateren. Om de aandeelhouders dit te besparen, zou CS kunnen besluiten om Winterthur en CSFB (dat in de clinch ligt met het Amerikaanse gerecht) te verkopen, te meer daar deze dochters dankzij diverse kapitaalinjecties respectievelijk een besparingsplan een aantrekkelijker profiel aangemeten kregen. Gezien de huidige conjunctuur moeten deze operaties echter nog niet in de onmiddellijke toekomst verwacht worden. Wat er ook van zij, er moet dringend duidelijkheid komen over de toekomstige strategie, maar de benoeming van een tweekoppige directie met sterk verschillende ideeën maakt ons erg sceptisch. Het ziet er niet goed uit voor CS en de koers riskeert nog klappen te krijgen, zeker als er een kapitaalverhoging komt. We hebben onze ramingen voor dit jaar verlaagd van -0,45 naar -0,6 CHF per aandeel en voor 2003 van 1,85 naar 1,7 CHF. Het aandeel is duur. Afblijven.