Vinci (14 okt 2002)
VINCI -
Halfjaarresultaten + interesse voor ASF
SECTOR: bouwsector
BEURS: Parijs
KOERS: 58,80 EUR
RISICO: **
Vinci, actief in bouw, wegenbouw, energie & informatie en
houder van concessies zag haar omzet in de eerste helft van 2002 met 2,8 %
toenemen, terwijl de bedrijfswinst+, hoofdzakelijk dankzij de
concessies en enkele recente overnames zelfs 9,8 % hoger klom. De toename
van de financiële lasten en hogere belastingen duwden de courante+ winst evenwel 9,9 % lager. In
het kader van haar strategie om zich meer toe te leggen op minder
conjunctuurgevoelige activiteiten worden een aantal niet meer als strategisch
beschouwde activiteiten afgestoten en concentreert de groep haar
expansie-investeringen vooral op de tak concessies, die erg rendabel is
(10,4 % van de omzet maar 61 % van de bedrijfswinst in het eerste
halfjaar). Zo zou ze de Franse operator van tolwegen Autoroutes du Sud de la
France (ASF), waarvan ze al 16 % verwierf in het kader van de privatisering
van de Franse snelwegen, volledig willen overnemen en ze eventueel fuseren met
65 % dochter Cofiroute (uitbating tolwegen) om zo sterker te staan
tegenover grote buitenlandse uitbaters van snelwegen. Hoe dan ook, het is
wachten op de beslissing van de Franse staat in het privatiseringsproces. Het
management heeft de doelstellingen voor 2002 wel bevestigd, maar wij hebben onze
ramingen van de courante+ winst toch iets naar beneden
herzien, van 6,05 naar 5,72 EUR per aandeel voor 2002 en van 6,35 naar
6 EUR voor 2003. Het aandeel blijft correct gewaardeerd.
Koopwaardig.
VINCI (in EUR)
Vinci dat zich vooral toelegt op zijn minst cyclische activiteiten, wist de
schade te beperken. Koopwaardig.
|
