STMicroelectronics (28 okt 2002)
STMICROELECTRONICS -
Goede kwartaalresultaten maar duur aandeel
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Parijs
KOERS: 19,10 EUR
RISICO:
***
Ondanks de aanhoudende zwakte van de
halfgeleidermarkt kwam STM met stevige kwartaalresultaten voor de pinnen : een
winst per aandeel van 0,15 EUR, 2,5 keer meer dan een jaar voordien en
+25 % t.o.v. het tweede kwartaal. Oorzaak, een stevige interne+ groei (+4,5 %) dankzij de
halfgeleiders voor mobiele telefoons, stijgende rendabiliteit (betere benutting
van productiecapaciteit en goede kostenbeheersing). STM lijdt minder onder de
slappe pc- en randapparatuurmarkt dan Intel of Texas Instruments. Wat de
vooruitzichten betreft, is het contrast metde concurrentie nog groter. STM mikt
op een omzetgroei van 5 % voor het vierde kwartaal en van 10 % voor
2003. We nemen deze cijfers met een korreltje zout. Het management is dikwijls
optimistisch en momenteel laat niets een boom in 2003 vermoeden. De bedrijven
beginnen nog altijd niet meer te investeren, de gezinsuitgaven kwakkelen en er
heerst nog altijd overcapaciteit in de sector ondanks de afbouw van de stocks.
En het herstel in de mobilofonie is slechts tijdelijk (mobieltjesmarkt evolueert
naar vervangingsmarkt). STM is een van de soliedste spelers op de halfgeleidermarkt
(goede rendabiliteit, groeiend marktaandeel), maar in het licht van de
onzekerheid m.b.t. de groeiperspectieven is het aandeel duur. We hebben onze
ramingen voor 2002 opgetrokken van 0,50 naar 0,52 EUR courante
+ winst per aandeel, maar die voor 2003 verlaagd van 0,85 naar
0,70 EUR. Niet kopen.
STM (in EUR)
In het licht van de onzekere evolutie van de halfgeleidermarkt blijft het
aandeel duur. Niet kopen.
|
