Adecco (04 nov 2002)
ADECCO - Resultaten
derde kwartaal
SECTOR: diverse diensten
BEURS: Zurich
KOERS: 57,10 CHF
RISICO:
**
Net zoals die van Manpower, lijken de
kwartaalresultaten van Adecco te bevestigen dat het ergste leed geleden is voor
de uitzendsector, al is er nog geen reden voor euforie (zie ook Randstad). Met
een daling van 1 %, (zonder wisselkoerseffect), is de omzet wel iets lager
dan verwacht, maar belangrijker is dat er een gestage verbetering merkbaar is
(omzet 1ste en 2de kwartaal respectievelijk –9 % en –5 %). De algemene
uitzendarbeid (88 % van de omzet) nam met 1 % toe dankzij de
uitbreiding van het marktaandeel. De marges zijn lager dan in het 3de kwartaal
2001 (3,13 % tegenover 4,93 %) maar hoger dan in het 2de kwartaal 2002
o.m. dankzij een daling van de kosten in de gespecialiseerde uitzendarbeid. Vóór
goodwillafschrijvingen, viel de winst met 45 %
terug tot 0,64 CHF per aandeel, waarvan ± 5 % te wijten is aan de
omzetting in Zwitserse frank. Wanneer de economie heropleeft, moet Adecco, dat
zijn kantorennetwerk intact heeft gehouden, zijn positie als wereldleider
(13 % van de markt) kunnen verstevigen. Maar niets wijst erop dat het
herstel voor morgen is. Op grond van de laatste zwakke statistieken van de
interimsector (o.m. in de VS, in Frankrijk, in België), blijven we dan ook
voorzichtig t.a.v. de ganse sector. Voor heel 2002 verlagen wij onze
winstraming van 2,90 CHF naar 2,38 CHF per aandeel en voor 2003 mikken
wij op 3,68 CHF. Het aandeel is overigens duur. Niet
kopen.
ADECCO (en CHF)
Les prévisions pessimistes quant à l'économie mondiale pèsent sur le cours.
Ne pas acheter.
|
