Vodafone Group (18 nov 2002)
VODAFONE GROUP - Resultaten eerste halfjaar 2002/03 beter dan verwacht
SECTOR: telecomoperatoren
BEURS: Londen
KOERS: 115,50 pence
RISICO:
**
De nummer 1 in mobilofonie heeft voor de
eerste helft (01/04-30/09) van het boekjaar 2002/03 beter dan verwachte
resultaten gepubliceerd. Terwijl de omzet (op vergelijkbare basis) met 8 %
steeg, bleef het courant+ verlies
beperkt tot 6,75 pence per aandeel (-7,37 p. een jaar
eerder). Vodafone is zijn doelstellingen qua groei en verbetering van de
rendabiliteit aan het waar maken dankzij een goede kostenbeheersing en de
strategie om zich toe te spitsen op klanten met een hoge toegevoegde waarde.
Japan neemt op het vlak van de rendabiliteit het voortouw en "datatransfer"
genereert er al meer dan 20 % van de omzet, een cijfer dat tegen 2004 in
heel de groep zou moeten bereikt worden. De groep heeft nu ook de beschikking
over voldoende liquiditeiten om haar schulden sneller dan gepland af te bouwen.
Om een optimaal gebruik te maken van schaalvoordelen, investeert ze in
geografische expansie en wil ze de hand leggen op Cegetel. Ze ligt daarover in
de clinch met Vivendi, maar is niet bereid een zotte prijs te betalen. Mislukt
deze overname, dan zal Vodafone zijn liquiditeiten naar alle waarschijnlijkheid
gebruiken om eigen aandelen te kopen of om het dividend op te trekken.
Ondanks de goed doordachte strategie is de winstgroei niet verzekerd, m.n.
wegens de onzekerheid rond de UMTS. We hebben onze prognoses voorzichtig
opgetrokken : voor 2002-03 verwachten we nu een courant verlies van 15,2 pence
per aandeel (-15,4 p. voordien) en voor het volgende boekjaar ramen we het
verlies op 14 pence (15,8 p. voordien). Het aandeel is correct gewaardeerd.
Houden.
VODAFONE GROUP(in pence)
De markt reageerde opgetogen op de halfjaarresultaten, maar wij blijven
voorzichtig. Houden.
|
