Zware waardeverminderingen op de financiële activa deden de kwartaalresultaten dieprood kleuren (-1,24 EUR per aandeel). Geruststellend is wel dat de latente minderwaarden op de beleggingsportefeuille sinds september met een kwart gedaald zijn en dat de aandelengevoeligheid verminderde (slechts 8 % van de beleggingen). Ondertussen blijft de verzekeringspoot lijden onder het feit dat veel klanten zich afwenden van beursgevoelige producten, terwijl de bankpoot de kwaliteit van de kredietportefeuille met lede ogen ziet verminderen. We hebben onze winstraming voor 2002 van 0,60 naar 0,45 EUR per aandeel herzien, maar voor 2003 blijven we op 2,60 EUR rekenen. Overigens verloopt de herstructurering die volgend jaar een besparing van 0,31 EUR per aandeel moet opleveren volgens plan. Fortis profileert zich ondertussen steeds sterker als nicheverzekeraar (begrafenissen, tandheelkundige zorgen...), vooral in de VS. We rekenen erop dat Fortis in het 4de kwartaal opnieuw met winst zal uitpakken. Maar de groep blijft het moeilijk hebben om haar ambities qua buitenlandse expansie en qua vermogensbeheer op haar eentje te realiseren. Vroeg of laat zal ze o.i. dan ook toenadering zoeken tot een andere groep. Het aandeel is goedkoop. Kopen.