Telefónica (25 nov 2002)
TELEFONICA -
Historisch verlies in derde kwartaal (provisie UMTS buitenland)
SECTOR: telecomoperatoren
BEURS: Madrid
KOERS: 10,14 EUR
RISICO:
**
Ondanks de groei in de mobilofonie (+10 %), daalde de
omzet van Telefonica in de eerste 9 maanden met 7 % wegens ongunstige
wisselkoersen in Latijns-Amerika. De groep boekte een historisch verlies van
1,03 EUR per aandeel dat voornamelijk toe te schrijven was aan de zware
provisie van 1,30 EUR per aandeel om de UMTS-investeringen buiten Spanje te
bevriezen. Opmerkelijk is wel dat Telefonica erin slaagt om de rendabiliteit in
de vaste en de mobiele telefonie in Spanje (56% van het bedrijfsresultaat+) op peil te houden. Hierdoor
en dankzij het fors terugschroeven van de investeringen, m.n. in
Latijns-Amerika, kon de groep haar schulden aanzienlijk verminderen. Grote
overnames zijn momenteel niet aan de orde. Het management lijkt eerder geneigd
de aandeelhouders via dividend en terugkoop+ van aandelen te laten delen
in de rijkdom. In het huidige economische klimaat lijkt ons dat een wijze
beslissing. De financiële situatie van Telefonica behoort tot de stevigste
van de sector, maar de onzekerheid in Latijns-Amerika (vooral Brazilië) en het
feit dat de vaste en de mobiele telefonie in Spanje stilaan verzadigd raakt,
maken ons voorzichtig. We kopen dit correct gewaardeerde aandeel niet. Houden.
TELEFONICA (in EUR)
Aan de crisis in de telecom is de groep niet ontsnapt, maar financieel blijft
ze solide. Houden.
|
