PPR (16 dec 2002)
PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE -
Winstwaarschuwing Gucci
SECTOR: distributie
BEURS: Parijs
KOERS: 74,20 EUR
RISICO:
**
Gucci, de beursgenoteerde luxedochter van het
Franse Pinault-Printemps-Redoute (PPR) kwam vorige week met een
serieuze winstwaarschuwing naar buiten. Na twee hoopgevende maanden, gingen de
verkopen in november opnieuw achteruit. De terugloop van het toerisme
(terreuraanslagen, Irak) en het sombere consumptieklimaat in Japan, Duitsland en de VS zijn
bovendien weinig hoopgevend voor de eindejaarsverkopen (30 % van de bedrijfswinst+ wordt in het 4de kwartaal
gerealiseerd). Hoewel de zwakke prestatie van Gucci (zo'n 10 % van de
groepsomzet en 20 % van de bedrijfswinst) de resultaten van PPR slechts in
beperkte mate zal beïnvloeden, kreeg de koers toch weer een stevige tik. De
beleggers die na de recente verkopen van activa weer wat meer vertrouwen
gekregen hadden in de financiële situatie van de groep, beginnen zich nu, o.i.
terecht, af te vragen of de prijs die PPR voor Gucci moet neertellen in het
licht van de zwakke resultaten niet te hoog ligt. Ondanks de afgezwakte
vooruitzichten voor Gucci houden we onze winstschattingen voor PPR voorlopig
ongewijzigd. Dat verandert evenwel niets aan ons advies voor dit overigens dure
aandeel : afblijven. Speculatief ingestelde beleggers mogen een gokje wagen op
Gucci. Het aandeel noteert tegen 87,35 EUR en behoudens onverwachte
omstandigheden zal PPR in 2004 voor elk aandeel 101,5 USD moeten
ophoesten.
PPR / GUCCI
Terwijl PPR (vet, basis 100, niet kopen) onder het slechte nieuws lijdt,
houdt, Gucci stand (kopen).
|
