Alcatel (20 jan 2003)
ALCATEL A - Geurststellende commentaar over vierde kwartaal 2002, maar moeilijk
2003 in het vooruitzicht
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Parijs
KOERS: 6,10 EUR
RISICO:
****
De omzet lag in de laatste drie maanden
van het vorige jaar 30 % hoger dan in het derde kwartaal dankzij de
ADSL-installaties (snelle internettoegang) en de infrastructuren voor mobiele
netwerken. Een goed resultaat dat echter deels aan seizoensgebonden factoren te
danken is. Het bedrijfsresultaat zou in het vierde kwartaal opnieuw uit de rode zone geraakt zijn dankzij
het herstelplan dat een jaar geleden gelanceerd werd en dat voorziet in de
uitbesteding van het grootste deel van de productie. Dat plan moet tegen eind
2003 overigens nog voor meer besparingen opleveren. Zo zou het aantal jobs
verder verminderd worden, van 78 000 eind 2002 tot 60 000 eind dit
jaar en zou de rendabiliteitsdrempel verlagen (winstgevend vanaf een omzet van 3
miljard euro). De nieuwe structuur van de groep is evenwichtiger (verdeeld over
vaste telefonie, mobilofonie en diensten aan bedrijven) en meer klantgericht
waardoor de groep haar minder conjunctuurgevoelige activiteit van
netwerkbeheerder verder kan uitbouwen. Positief is ten slotte ook dat de
schuldpositie verbeterd is, al ging dat ten koste van de aandeelhouders
(winstverwatering door uitgifte van in aandelen converteerbare obligaties).
Alcatel doet het niet slecht, maar de vooruitzichten voor
de sector blijven somber. We hebben onze prognose voor 2002 lichtjes opgetrokken
en rekenen nu op een courant
verlies van 2 EUR per aandeel (voordien -2,17 EUR).
Voor 2003 laten we onze raming onveranderd op -0,30 EUR per aandeel. Na
de recente hausse is het aandeel duur geworden. Rekening houdend met de kans op
een nieuwe verzwakking van de sector, verkoopt u beter.
ALCATEL (in EUR)
Na de koersopflakkering en gezien het risico van de sector is het
haussepotentieel o.i. beperkt. Houden.
|
