CMB (20 jan 2003)
CMB - Vierde kwartaal
2002 opnieuw winstgevend - jaarresultaten
SECTOR: industrie en diensten
BEURS: Brussel
KOERS: 56,50
EUR
RISICO: **
De maritieme vrachtvervoerder kon in het
4de kwartaal 2002 weer met winst uitpakken. Dat was voor een groot deel te
danken aan de meerwaarde op Naviga (verzekeringen), maar ook aan het herstel van
de vrachtprijzen waardoor Bocimar (droge bulk) en Euronav (petroleum) hun bedrijfsresultaat in de loop van het kwartaal positief zagen
evolueren. Over heel 2002 boekte CMB, de meerwaarden op Naviga en op 40 %
van HNN en de waardevermindering op eigen aandelen niet meegerekend, een verlies
van 7,63 EUR per aandeel, maar alles bijeen kan de groep een winst van
6,32 EUR per aandeel voorleggen, wat ons doet hopen op een dividend van
±2,50 EUR. De eerste 3 maanden van dit jaar worden goed : sinds juni zijn
de vrachtprijzen voor petroleum met 7,5 vermenigvuldigd (lage stocks in de VS,
hogere productie van de Opec, inkrimping van de wereldvloot en vraag naar
kwaliteitsschepen na de ramp met de Prestige). Van de stijging van de
vrachtprijzen voor droge bulk (x 2,5) zal CMB minder profiteren (de groep heeft
al schepen verkocht en sloot al contracten voor de periode 2003-2004). Voor gans
2003 ramen we de courante
winst voorzichtig op
6 EUR per aandeel de meerwaarde van minstens 3 EUR per aandeel op de
rest van HNN niet meegerekend). Een oorlog in Irak zou de vrachtprijzen
drukken, de lagere dollar tast de resultaten aan en de nieuwe (IAS)
boekhoudkundige normen zullen op korte termijn een negatieve invloed hebben op
de geschatte waarde van de vloot. Maar dankzij de aantrekkende prijzen van het
maritiem transport, moet de koers van het aandeel nog hoger kunnen. Het aandeel
is goedkoop. Koopwaardig.
CMB / index vrachtprijzen
Na de stijging van de vrachtprijzen (fijne lijn, rechterschaal) wordt een
goed 1ste kwartaal verwacht. Kopen.
|
