Agfa-Gevaert
heeft zijn als strategisch beschouwde afdeling Non Destructive Testing (tests om
de weerstand van materialen te testen zonder ze te beschadigen) aan General
Electric (GE) verkocht Alleen de X-stralen (exclusiviteitscontract met GE)
blijven bij Agfa. Een verrassende operatie die Agfa evenwel een meerwaarde van
1,40 EUR per aandeel zal opleveren. Dat spaarpotje kan voor drie dingen
gebruikt worden. Ofwel voor investeringen in de digitale grafische systemen of
in de technische beeldvorming, vooral medische toepassingen (sterk
groeipotentieel en hoge marges). Ofwel voor de terugkoop+ van eigen aandelen. Of
voor een uitzonderlijk dividend in 2003. Voor 2002 verwachten we een
nettodividend van ten minste 0,34 EUR. Wat de winst betreft laten we onze
prognose ongewijzigd op 1,29 EUR per aandeel. Voor 2003 mikken we, rekening
houdend met de verkoop van NDT en met de lagere dollar op een courante
+ winst van 2,10 EUR per
aandeel. Meerwaarden inbegrepen komen we aan 3,50 EUR. De in 2001
gelanceerde herstructurering levert meer besparingen op dan verwacht, wat Agfa
toelaat om in weerwil van de conjunctuur met groeiende winsten uit te pakken.
Het aandeel is duur, maar toch zouden we het niet verkopen : de effecten van de
herstructurering zijn nog niet volledig uitgewerkt (hefboomeffect op de winst)
en de huidige omzetprognoses stoelen op een slechts bescheiden economisch
herstel. Mocht de conjunctuur echt uit de startblokken schieten, dan komen er
veel betere resultaten uit de bus. Houden.
Agfa-Gevaert (vet, basis 100) heeft een sterk 2002 achter de rug en voor 2003
ziet het er goed uit. Houden.
