In volume verkocht Deceuninck, producent van PVC-profielen, vorig jaar 8,5 % meer. De zaken draaiden het best in Turkije (+37 %) en Polen (+17 %). In Europa en de VS bleef de groei beperkt tot 6 %, wat in vergelijking met de wereldmarkt (+2 %) nog erg goed is. Dat de omzet van Deceuninck uiteindelijk slechts met 2,7 % steeg, is te wijten aan de druk op de prijzen en aan de ongunstige evolutie van de wisselkoersen (Turkse lira, dollar en Brits pond), die zwaarder doorwoog omwille van de nieuwe (IAS) boekhoudkundige normen. Daarbij moet de omrekening van de inkomsten naar euro gebeuren tegen de wisselkoers die geldig is bij de afsluiting van het boekjaar, en niet tegen de gemiddelde wisselkoers. Toch zal Deceuninck volgens ons met een mooie winstgroei van 10,6 % kunnen uitpakken (wij mikken op 1,22 EUR winst per aandeel). Enerzijds zijn de marges verbeterd door de structurele kostenverminderingen en de lagere PVC-prijzen in de laatste maanden van 2002. Anderzijds profiteerde de groep, die de meeste van haar producten fabriceert in het land waar ze ze verkoopt, van het feit dat de kosten door de muntdevaluaties afnamen. Het management is optimistisch voor 2003 en rekent op een vergelijkbare groei van de verkochte volumes. Wij rekenen erop dat de betere rendabiliteit van de laatste overnames en initiatieven als e-commerce of de "Menuisiers Pévécistes" in Frankrijk de marges zullen op peil houden. We ramen de winst per aandeel 2003 op 1,34 EUR. Mocht de groep de komende maanden een grote overname in Duitsland aankondigen, een nog altijd moeilijke markt die ze in 1997 verliet, dan zou de koers wel eens negatief kunnen reageren. Anderzijds heeft de groep voor de komende jaren nog een mooi winstgroeipotentieel. U mag het aandeel dan ook houden, ook al is het aan de dure kant.