ENI (03 feb 2003)
ENI - Voorstelling van
strategie 2003/06
SECTOR: energie
BEURS: Milaan
KOERS: 14,09 EUR
RISICO: *
ENI heeft zijn strategie voor de periode 2003-2006 toegelicht.
Het management stelde de beleggers eerst en vooral gerust dat het dividend dat
in 2002 dankzij uitzonderlijke winsten met 80 % opgetrokken werd, in 2003
(en waarschijnlijk ook de volgende jaren), behoudens een belangrijke operatie
niet zal verlaagd worden. Stroomopwaarts (exploratie/productie) kan de groep met
een gemiddelde groei van de brandstofproductie met 6 % per jaar over de
periode 2002/2006 een van de beste scores van de sector voorleggen, o.m. dankzij
de gevoerde overnamepolitiek (dit kwartaal wordt de overname van het Finse
Fortum Petroleum afgerond). Wat gas betreft, moet ENI zijn aanwezigheid op de
Italiaanse markt terugschroeven (van 75 % marktaandeel in 2002 naar
40 % in 2006). Daar staat tegenover dat de groep haar verkoop van gas in
het buitenland tegen 2006 wil verdubbelen (o.m. door de gedeeltelijke overname
van GVS in Duitsland en van Union Fenosa in Spanje). Anderzijds kan ENI zich via
dochter Italgas (gasdistributie) meer toeleggen op de beloftevolle rechtstreekse
verkoop aan de verbruikers, en zich terugtrekken uit de gereglementeerde
marktsegmenten. Behalve op de expansie in de gasdistributie in Europa, zal
de strategie zich in de periode 2003/2006 toespitsen op de activiteiten
stroomopwaarts (60 % van het investeringsbudget) en op het verbeteren van
de productiviteit (rationalisering van de activiteiten, verder terugdringen van
de kosten). We laten onze ramingen van de courante
+ winst ongewijzigd op
1,31 EUR per aandeel voor 2002 en op 1,39 EUR voor 2003. Het aandeel
is correct gewaardeerd. Koopwaardig.
ENI / WERELDINDEX OLIE
ENI (vet, basis 100) profiteerde net zomin als de andere oliewaarden van de
hogere olieprijs. Koopwaardig.
|
