UCB (10 feb 2003)
UCB - Groep hangt nog
altijd te sterk af van Zyrtec
SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Brussel
KOERS: 24,91 EUR
RISICO:
***
Met 2,41 EUR per aandeel viel de courante+ winst 2002 van UCB wat tegen. De
farmatak hangt nog altijd sterk af van het antihistaminicum Zyrtec. De
inkomsten uit dit geneesmiddel daalden met 6 % in Japan (opgelegde
prijsverlaging) en met 11 % in Europa (einde octrooi in Duitsland en het
Verenigd Koninkrijk). In de VS, de belangrijkste markt voor Zyrtec, blijft de
verkoop groeien, al vertraagt het tempo. De toekomst wordt evenwel onzekerder :
concurrent Claritine mag vrij verkocht worden en op de markt van medicamenten op
voorschrift maakt een nieuwe concurrent Clarinex zijn opwachting. UCB rekent
erop dat de verkoopcijfers van Zyrtec stabiel blijven, maar wij willen eerst de
cijfers over het eerste kwartaal zien. De verkoop van het anti-epilepticum
Keppra steeg vorig jaar met 89 % en die trend zou zich moeten doorzetten.
Ondertussen werden de chemie- en de filmactiviteiten gehergroepeerd in
Surface Specialties. Dankzij een herstel in de pijler Films en dankzij
schaalvoordelen (o.m. door de overname van Solutia) moet de rendabiliteit van
deze nieuwe divisie verbeteren. M.b.t. de korte termijn kijken we uit naar de
verkoopcijfers van Zyrtec in de VS. Met het oog op de lange termijn moet de
groep minder afhankelijk worden van dit geneesmiddel door een verruiming van
haar portefeuille. We hebben onze ramingen van de winst per aandeel voor 2003
verlaagd van 2,62 naar 2,55 EUR. Voor 2004 verwachten we 2,80 EUR. Het
aandeel is correct gewaardeerd. Houden.
UCB (in EUR)
De toekomstige evolutie van de Zyrtec-verkoop in de VS blijft de beleggers
verontrusten. Houden.
|
