Bekaert (17 feb 2003)
BEKAERT -
Voorlopige resultaten 2002. Volledige afboeking Unisolar
SECTOR: industrie
BEURS: Brussel
KOERS: 38,51 EUR
RISICO: **
Ondanks de daling van de dollar, zag Bekaert zijn omzet in 2002
met ongeveer 4 % toenemen. Het bedrijfsresultaat+ steeg zoals we verwachtten
met 60 %. De groep plukt duidelijk de vruchten van de herstructureringen en
van de heroriëntering naar producten met een hoge toegevoegde waarde van de
laatste jaren. Het totale+ resultaat komt evenwel uit op een
verlies van ongeveer 2,2 EUR per aandeel, terwijl wij op een winst van
1,19 EUR gerekend hadden. De reden daarvoor is dat de groep, in
overeenstemming met de internationale boekhoudkundige normen IAS, besliste om
het in 2000 verworven Unisolar (fotovoltaïsche cellen) volledig af te boeken
(impairment). Een eerder verwonderlijke beslissing voor een investering die de
groep twee jaar geleden voorstelde als een van de pijlers van haar toekomstige
groei. Het wijst er wellicht op dat Bekaert niet langer in deze activiteit
(waarvan de rendabiliteit overigens minder snel verbeterde dan verwacht) wil
investeren. Het is zelfs niet uitgesloten dat ze verkocht wordt. De hele zaak
moet wel wat gerelativeerd worden, want uiteindelijk vertegenwoordigt Unisolar
minder dan 1 % van de omzet. Wat 2003 betreft, waagt de groep zich niet aan
voorspellingen. Januari was wel een goede maand, maar de vooruitzichten blijven
erg zwak. Wij van onze kant rekenen erop dat de rendabiliteit verder zal
verbeteren dankzij de herstructureringsmaatregelen van vorig jaar en we tippen
voor 2003 op een courante+ winst per aandeel van
3,90 EUR. Met een dividendrendement van 3,27 % en een boekwaarde
van 42,20 EUR per aandeel is het aandeel goedkoop. Koopwaardig.
BEKAERT (in EUR)
De voor dit jaar verwachte groei is de vrucht van de in 2002 uitgedokterde
herstructurering. Kopen.
|
