British Petroleum (17 feb 2003)
BRITISH
PETROLEUM - Zware investering in Rusland en resultaten 2002
SECTOR: energie
BEURS: Londen
KOERS: 388 pence
RISICO: ***
BP koopt de helft van TNK, de vierde petroleumproducent van
Rusland, en betaalt daarvoor, gespreid over meerdere jaren, 6,75 miljard dollar,
wat iets te veel lijkt. Dankzij deze investering kan de Britse groep haar
dagelijkse productie met 15 % verhogen. BP is ook van plan om de komende 5
jaar 20 miljard dollar te investeren in 5 andere grote projecten (Golf van
Mexico, Angola…) teneinde het afnemen van de productie in de Noordzee en in
Alaska te compenseren. In die regio’s wordt het bovenhalen van olie inderdaad
steeds duurder (oudere olievelden). Daarom investeert BP bij voorkeur in jongere
en rendabelere velden. Keerzijde van de medaille is dat ze in riskantere
gebieden gelegen zijn. Ondertussen heeft de groep haar resultaten over 2002
gepubliceerd. De courante+ winst is met 52 % gedaald tot
13,95 pence per aandeel. Een tegenvallend resultaat dat voor een deel te
wijten is aan de hogere herstructureringslasten. We hebben onze winstramingen
voor 2003 van 27 naar 16 pence per aandeel verlaagd. Voor 2004 tippen we op 17
pence. Met het oog op de groei lijkt de strategie van BP een goede keuze,
maar de aangekondigde investeringen zullen de financiële situatie en de
rendabiliteit de komende jaren onder druk zetten. We verkiezen de kat uit de
boom te kijken. Ondertussen mag dit correct gewaardeerde aandeel in portefeuille
blijven.
BRIT. PETROLEUM (in pence)
De investering in Rusland is wellicht een goede zaak, maar de financiële
vooruitzichten blijven vaag. Houden.
|
