Arcelor (03 mrt 2003)
ARCELOR - Resultaten 2002;
profiteer van koersbaisse om te kopen
SECTOR: staal
BEURS: Brussel
KOERS: 9,25 EUR
RISICO: ***
Hoewel de staalprijzen stegen en de kosten sterker daalden dan
voorzien, vielen de resultaten in het vierde kwartaal tegen. Positief was wel
dat de schulden verminderden. Uiteindelijk sloot 2002 af met een totaal+ verlies van 0,25 EUR per
aandeel. Aangezien er in de staalmarkt geen groei meer zit en de verkoopprijzen
op lange termijn een neerwaartse trend vertonen, moet Arcelor dringend zijn
productiviteit opvijzelen. Dat betekent dat het productieapparaat in de platte
producten (50 % van de activiteit) moet gerationaliseerd worden. De
productie van halfafgewerkte producten zal samengebracht worden in de meest
rendabele sites (meestal niet ver van de kust). De sociale spanningen in de
afgedankte vestigingen kunnen het kostenplaatje van de herstructurering aardig
opdrijven, maar de vooropgestelde besparingen (0,60 EUR per aandeel tegen
eind 2003 en 1,50 EUR tegen eind 2006) moeten hoe dan ook gehaald worden. Onze
vooruitzichten voor 2003 zijn aan de voorzichtige kant : de sterke euro maakt
niet-Europees staal op de EU-markten concurrentiëler en verwacht wordt dat de
staalprijzen onder druk zullen komen. We ramen de winst per aandeel voor dit
jaar op 0,80 EUR. Sinds begin 2003 verloor de koers zowat 30 %. Mocht
de economie eind 2003 heropleven, dan kan dat voor vuurwerk zorgen. Als fikse
schommelingen u niet afschrikken, mag u dit goedkope aandeel kopen.
ARCELOR / PRIJS TON STAAL
In de koers van Arcelor (EUR, vet, linkerschaal) zit de daling van de
staalprijzen (USD) al in. Kopen.
|
