Lafarge (03 mrt 2003)
LAFARGE -
jaarresultaten 2002 ontgoochelen door Blue Circle
SECTOR: bouw en vastgoed
BEURS: Parijs
KOERS: 54,00 EUR
RISICO:
**
Vorig jaar nam de omzet van de Franse bouwmaterialengroep
Lafarge met 6,7 % en de bedrijfswinst+ zelfs met 10,2 % toe,
maar de courante+ winst per aandeel daalde tot
5,35 EUR (hogere belastingen en goodwillafschrijvingen+, groter aantal aandelen). De
omzetgroei was uitsluitend te danken aan het in 2001 overgenomen Blue Circle,
dat nu volledig in de groep geïntegreerd is. Hoewel de verhoopte synergieën
overtroffen werden, droeg de Britse dochter minder tot de winst bij dan verwacht
omwille van de ongunstige marktomstandigheden en een aantal eenmalige
tegenslagen (schadegeval in een fabriek, staking...). Waarschijnlijk zal de
beoogde rendabiliteit pas in 2005 of 2006 bereikt worden. Ten slotte moest de
groep ook een uitzonderlijke voorziening boeken van ±2,30 EUR per aandeel
voor eventuele boetes voor kartelvorming. Over 2003 bleef Lafarge erg vaag
gezien de economische onzekerheid en de mogelijke oorlog in Irak. Prioritair
blijven de verbetering van de productiviteit en de versteviging van de
financiële situatie. Ook de verkoop van een aantal niet-kernactiviteiten blijft
op het programma staan. We verlagen onze winstraming voor 2003 van 6,95 naar
6,25 EUR per aandeel. Voor 2004 tippen we op 6,66 EUR. Het aandeel
blijft correct gewaardeerd maar gezien de onzekere vooruitzichten voor 2003 en
de achterblijvende rendabiliteit van Blue Circle zijn we momenteel geen koper
meer. Houden.
LAFARGE (in EUR)
De teleurstellende evolutie van dochter Blue Circle weegt op de resultaten en
op de koers. Houden.
|
