Nestlé (03 mrt 2003)
NESTLE -
Ontgoochelende jaarresultaten 2002; duur maar toch houden
SECTOR: voeding en dranken
BEURS: Zurich
KOERS: 273 CHF
RISICO:
*
De resultaten 2002 van Nestlé stelden ons teleur. De interne
groei van de verkochte volumes bedroeg slechts 3,4 %, minder dus dan de
vooropgestelde langetermijngroei van gemiddeld 4 % per jaar. De bedrijfsmarge+ (vóór goodwillafschrijvingen+) steeg slechts met 0,5 %
(1 % bij concurrent Unilever). Teneinde haar marges in 2003 te verbeteren
heeft de groep haar rationaliseringsinspanningen opgevoerd (25 fabrieken
gesloten), wat aanleiding gaf tot zowat 8,5 CHF uitzonderlijke lasten per
aandeel. Anderzijds boekte de groep een uitzonderlijke winst van ± 12,6 CHF
per aandeel op de beursintroductie van dochter Alcon (oftalmologie). We hebben
onze raming van de courante+ winst per aandeel voor 2002
herzien van 17,41 naar 16,45 CHF. Met het oog op de toekomst verwachten we
een positief effect van de expansie in de VS, waar Nestlé de laatste jaren
verschillende overnames deed en waar de bedrijfsmarges hoger zijn dan in Europa.
Ondanks de teleurstellende resultaten over 2002, is de solvabiliteit van
Nestlé nog altijd onberispelijk (rating AAA) en de bekendheid van de merken van
de groep (Nestlé, Nescafé, Buitoni …) blijft vertrouwen inboezemen. Daarom mag u
dit dure aandeel houden.
NESTLE (in CHF)
De versteviging van zijn positie in de VS moet Nestlé toelaten groei en
rendabiliteit te verzoenen. Houden.
|
