FRANCE TELECOM - Historisch verlies in 2002 en kleine manoeuvreerruimte voor de toekomst

Als gevolg van zware provisies op vroegere overnames (Mobilcom, NTL, Equant) leed France Télécom vorig jaar een historisch verlies van 19,11 EUR per aandeel. Het bedrijfsresultaat steeg nochtans met 36 % dankzij dochter Orange die nieuwe klanten minder verwende en die profiteerde van de groei van minder rijpe markten (bijv. Oost-Europa). Voor 2003 lijkt het met de kosten de goede kant op te gaan en een stijging van het bedrijfsresultaat van meer dan 10 % moet haalbaar zijn. Maar de financiële situatie is erg kwetsbaar. De schuldenlast steeg in 2002 met 7 % en hoewel de gedeeltelijke herfinanciering van begin 2003 de liquiditeitspositie op korte termijn deed verbeteren, biedt ze geen duurzame oplossing. France Télécom is van plan om het kapitaal dit of volgend jaar met 15 miljard euro te verhogen om haar financiële structuur te verstevigen, maar vraag is of dat zal volstaan. Mocht de koers ondertussen dalen, dan zullen er voor datzelfde bedrag bovendien meer aandelen moeten uitgegeven worden, wat de winst per aandeel zou doen verwateren. En ten slotte zou een verstrakking van de Europese reglementering m.b.t. de telecom een negatieve impact kunnen hebben. Hoewel we voor 2003 nu op 0,18 EUR winst per aandeel rekenen (voordien verwachtten we een verlies van 0,22 EUR) kan de minste hapering in de geplande kostenreducties de hele constructie in gevaar brengen. De manoeuvreerruimte is o.i. te klein. Duur aandeel. Niet kopen.

De verbetering van de cashpositie volstaat niet om de financiële situatie te saneren. Niet kopen.

France Télécom (03 nov 2008)

In het kort (11 aug 2008)

France Telecom (07 jul 2008)

In het kort (29 jun 2008)

In het kort (08 jun 2008)

France Télécom (22 apr 2008)

In het kort (21 apr 2008)

France Télécom (11 feb 2008)

In het kort (10 dec 2007)

In het kort (29 okt 2007)

Defensieve sectoren (20 sep 2007)

France Télécom (01 jun 2007)

In het kort (26 apr 2007)

In het kort (05 apr 2007)

France Telecom (12 feb 2007)

In het kort (05 feb 2007)

France Telecom (22 dec 2006)

In het kort (17 dec 2006)

In het kort (29 okt 2006)

In het kort (27 jul 2006)

In het kort (11 jun 2006)

In het kort (01 jun 2006)

In het kort (27 apr 2006)

France Télécom (20 feb 2006)

France Télécom (19 jan 2006)

France Telecom (15 jan 2006)

In het kort (08 jan 2006)

In het kort (04 dec 2005)

In het kort (27 nov 2005)

In het kort (27 okt 2005)

France Telecom (05 sep 2005)

Kort nieuws (01 aug 2005)

Kort nieuws (24 jul 2005)

France Telecom (04 jul 2005)

France Télécom (11 feb 2005)

Kort nieuws (05 dec 2004)

Kort nieuws (05 sep 2004)

Kort nieuws (05 apr 2004)

Beursklimaat (09 feb 2004)

France Telecom (09 feb 2004)

Kort nieuws (03 nov 2003)

Kort nieuws (01 sep 2003)

Kort nieuws (24 mrt 2003)

France Telecom (03 feb 2003)

Aandelen France Télécom verkopen ? (20 jan 2003)

Kort nieuws (20 jan 2003)

Beursklimaat (06 jan 2003)

France Telecom (30 dec 2002)

France Telecom (09 dec 2002)

Kort nieuws (02 dec 2002)

Kort nieuws (04 nov 2002)

Kort nieuws (07 okt 2002)

France Telecom / Orange (16 sep 2002)

Beursweek (09 sep 2002)

Beursklimaat (08 jul 2002)

Beursweek (01 jul 2002)

Kort nieuws (24 jun 2002)

Keuzedividend bij France Telecom en Lafarge (10 jun 2002)

Intro (06 mei 2002)

France Telecom (02 apr 2002)

Intro (18 mrt 2002)

Intro (07 jan 2002)

France Telecom / Orange (29 okt 2001)

Intro (22 okt 2001)

France Telecom (24 sep 2001)

Intro (03 sep 2001)

Mobistar (03 sep 2001)

Gegevens op 28/11/2008

Koers 20.22 EUR Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

Out of the money Een out of the money warrant call heeft een hogere uitoefenprijs dan de koers van het onderliggende aandeel. De koper mikt op het feit dat de koers van het aandeel de uitoefenprijs zal overstijgen.

Beta-coëfficiënt De beta-coëfficiënt is een indicator van de volatiliteit van een aandeel. Grote aandelen hebben meestal een beta van ongeveer 1. Hoe verder de coëfficiënt verwijderd is van 1, hoe volatieler het aandeel reageert ten opzichte van het gemiddelde. Zo betekent een beta van 1,16 dat de volatiliteit van het aandeel 16 % hoger is dan het modelgemiddelde.