Vivendi Universal (VU) verloor vorig jaar 21,43 EUR per aandeel, veel meer dan verwacht. Dit monsterverlies was te wijten aan belangrijke waardeverminderingen op de Amerikaanse amusementsdivisie, op Canal+ en op de tak "muziek. Bepaald teleurstellend was dat de voorzitter van de groep, die vorig jaar een diepe indruk op ons maakte door VU in minder dan zes maanden tijd uit een financiële crisissituatie te redden, met geen woord repte over wat nu de kernactiviteiten zijn van de groep noch aangaf welke activiteiten zouden verkocht worden in het kader van de afbouw van de nog altijd erg hoge schuldenlast. Toen we begin december 2002 schreven dat doorgewinterde speculanten een gokje mochten wagen op een snelle herstructurering van de groep konden we niet voorzien dat de Vivendi-topman ondertussen zijn "echte horizon" naar 2004 zou verschuiven en dat er voor de komende maanden dus niet veel muziek inzit. Het veel zwaardere verlies dan verwacht en het ontwijkende discours van het management maken een koersherstel van dit correct gewaardeerde aandeel op korte termijn uiterst onwaarschijnlijk. Wie op ons aanraden speculatief gekocht heeft, verkoopt zijn aandelen nu beter. In geen geval kopen.