Delhaize (17 mrt 2003)
DELHAIZE - Behoorlijke
jaarresultaten 2002, maar dividendverlaging
SECTOR: distributie
BEURS: Brussel
KOERS: 16,70 EUR
RISICO:
***
De courante+ winst per aandeel van Delhaize
kreeg vorig jaar wel een flinke deuk maar bedroeg nog altijd 2,08 EUR
(2,76 EUR in 2001). Een behoorlijk resultaat voor een distributeur die
bijna 77 % van zijn omzet in de VS haalt waar een ongenadige
concurrentieslag aan de gang is en die zijn in Amerika gerealiseerde winst
aangetast zag door de daling van de dollar. De winst vóór goodwillafschrijvingen+ bedroeg zelfs 3,63 EUR
per aandeel (4,21 EUR in 2001), zo'n 20 % meer dan verwacht. Het
management gaf ook enkele indicaties voor het lopende jaar en op basis daarvan
ramen we de courante winst per aandeel voor 2003 op 2,15 EUR per aandeel.
Hét probleem blijft de hoge schuldenlast. Die daalde in 2002 wel van 4,8 naar
3,9 miljard euro maar dit is hoofdzakelijk te danken aan de daling van de dollar
(schulden staan uit in dollar en worden naar euro omgerekend). De schulden
daalden effectief met 291,7 miljoen euro, o.a. dankzij het verminderen van de
investeringen en van de stocks. Een oefening die echter niet te dikwijls mag
herhaald worden wil men de langetermijnperspectieven niet in het gedrang
brengen. Daarom lijkt een verkoop van een of ander bedrijfsonderdeel niet
denkbeeldig. Ondertussen is ook het dividend fiks verminderd tot 0,66 EUR
(1,08 EUR vorig jaar). O.i. een goede maatregel die bijdraagt tot het
verder saneren van de financiële situatie. Als binnen enkele jaren de
schulden afgebouwd zullen zijn zal de beurskoers van dit mooi bedrijf o.i. weer
schitteren. Goedkoop aandeel maar niet zonder risico. Voor durvers met
geduld.
DELHAIZE (in EUR)
Op termijn zit er o.i. een koersherstel in. Goedkoop, maar niet zonder
risico. Voor kopers met geduld.
|
