ELECTRAFINA/GBL - Halfjaarresultaten

In de portefeuille van GBL-dochter Electrafina (3 870 BEF) zitten hoofdzakelijk aandelen Suez-Lyonnaise des Eaux (Franse nutsgroep), PetroFina en Audiofina (Luxemburgse mediagroep). In het eerste halfjaar viel de winst van Electrafina met 33 % terug doordat er een stuk minder meerwaarden werden gerealiseerd dan in dezelfde periode van 97. Houdt men geen rekening met deze uitzonderlijke resultaten, dan ging de winst er volgens onze berekeningen met bijna 38 % op vooruit, vooral dankzij de grotere bijdrage van Audiofina, de winst die gerealiseerd werd bij de omwisselingsoperatie Generale Maatschappij/Suez-Lyonnaise des Eaux en de dividenden die Electrafina van deze laatste ontving. Meer dan de helft van de portefeuillewaarde wordt uitgemaakt door PetroFina en Audiofina, twee bedrijven die ons momenteel weinig kunnen bekoren. Bovendien zijn de (tegengesproken) geruchten als zou Electrafina zijn participatie in PetroFina (met een fikse meerwaarde) willen verkopen, momenteel weggeëbd.
Hoofdaandeelhouder GBL (5 610 BEF) realiseerde in het eerste semester voor meer dan 1 100 BEF per aandeel aan (uitzonderlijke) meerwaarden, wat resulteerde in een winststijging met 130 %. De groep ontdeed zich immers (met winst) van praktisch alle resterende financiële en vastgoedbelangen en voerde een rationalisering door. Momenteel bezit GBL (via Electrafina) enkel nog participaties in PetroFina, Suez-Lyonnaise en Audiofina (samen goed voor 78 % van de waarde van de portefeuille) en in het Franse Imétal (7 %; bouwmaterialen, industriële ertsen...). Daarnaast wordt 10 % van de portefeuillewaarde gevormd door liquiditeiten (meer dan 950 BEF per aandeel), waarvan de bestemming een mysterie blijft. Behalve deze cash en Imétal is er dus geen verschil tussen GBL en Electrafina. Noch Electrafina, noch GBL lijken ons een interessante belegging. Beide aandelen zijn correct gewaardeerd. Ze noteren zowat 25 à 30 % onder hun werkelijke waarde, dat is nauwelijks meer dan in het verleden. Een mogelijke fusie tussen deze nagenoeg identieke holdings lijkt weinig aantrekkelijk om op te speculeren. Niet kopen. Houden.

GBL (09 mei 2008)

In het kort (10 mrt 2008)

GBL (21 dec 2007)

In het kort (17 dec 2007)

GBL (12 nov 2007)

In het kort (05 aug 2007)

GBL (11 jun 2007)

GBL (03 jun 2007)

GBL (12 mrt 2007)

GBL (05 feb 2007)

In het kort (29 jan 2007)

In het kort (15 jan 2007)

GBL (11 dec 2006)

In het kort (12 nov 2006)

GBL (13 sep 2006)

In het kort (28 mei 2006)

In het kort (21 mei 2006)

In het kort (07 mei 2006)

GBL (04 apr 2006)

In het kort (02 apr 2006)

GBL (29 mrt 2006)

In het kort (26 feb 2006)

In het kort (29 jan 2006)

GBL (24 dec 2005)

GBL (14 sep 2005)

Kort nieuws (08 mei 2005)

GBL (04 apr 2005)

Kort nieuws (20 mrt 2005)

Kort nieuws (14 nov 2004)

Kort nieuws (12 sep 2004)

GBL (13 apr 2004)

Kort nieuws (05 apr 2004)

GBL (08 dec 2003)

Kort nieuws (24 nov 2003)

Kort nieuws (08 sep 2003)

Kort nieuws (12 mei 2003)

Kort nieuws (31 mrt 2003)

Kort nieuws (02 dec 2002)

Kort nieuws (12 nov 2002)

GBL (21 okt 2002)

Kort nieuws (09 sep 2002)

Intro (05 aug 2002)

GBL (02 apr 2002)

GBL (28 dec 2001)

Intro (11 jun 2001)

Fusie Electrafina en GBL (30 apr 2001)

GBL/ELECTRAFINA (19 mrt 2001)

RTL Group (12 feb 2001)

Intro (05 feb 2001)

GBL + Electrafina (26 dec 2000)

GBL / Electrafina (25 sep 2000)

Electrafina/GBL (15 mei 2000)

GBL (27 dec 1999)

Audiofina/GBL (29 nov 1999)

GBL/Electrafina (04 okt 1999)

GBL (19 jul 1999)

GBL/Electrafina (17 mei 1999)

GBL / Electrafina (29 mrt 1999)

GBL (28 dec 1998)

Laat warrants Monceau-Zolder en GBL niet waardeloos aflopen ! (07 dec 1998)

GBL / Electrafina (30 nov 1998)

Intro (23 nov 1998)

Intro (11 mei 1998)

Royale Belge/GBL (11 mei 1998)

GBL (06 apr 1998)

Intro (16 mrt 1998)

GBL/Electrafina (26 jan 1998)

Gegevens op 28/08/2008

Koers 69.77 EUR Advies Waardering Risico-indicator Portefeuille Budget Week ?

Stop-loss Een aandeel daalt. U hebt er nog wel vertrouwen in maar niet meer tot elke prijs. Aan minder dan 50 EUR bijvoorbeeld zou het verlies te zwaar worden. Een stop-loss op 50 EUR laat u toe enkel te verkopen als het aandeel daalt tot deze koers.

Goodwill Wanneer een bedrijf een ander bedrijf overneemt, betaalt het soms voor deze aankoop een prijs die hoger ligt dan de boekwaarde van de vennootschap. Dit supplement is gerechtvaardigd door de merknaam, de klantenportefeuille, het groeipotentieel… Dit supplement is de goodwill.