Resultaten en verwachtingen (21 aug 2001)
RESULTATEN EN VERWACHTINGEN
Tijdens de twee weken vakantie die Budget Week in augustus nam, maakten nogal wat bedrijven hun halfjaarresultaten bekend. Een blik daarop volstaat om te zien dat die bekendmaking vaak gepaard gaat met forse koersbewegingen. Dat de koersen zo sterk reageren, heeft niet alleen te maken met de resultaten zelf, maar minstens even veel met de vooraf uitgesproken verwachtingen errond.
Permanente analyse en voorspellingen
De beursgenoteerde ondernemingen worden permanent gevolgd door een heel leger analisten. Om de waarde van de aandelen te ramen, maken zij winstprognoses voor het bedrijf. Die voorspellingen zijn gebaseerd op de algemene economische toestand en op bepaalde specifieke troeven van de onderneming. Op basis van die voorspellingen schatten ze de waarde van de aandelen en dus de prijs die ze ervoor willen betalen. Als blijkt dat de resultaten beter of slechter zijn dan de verwachtingen heeft dat een aanzienlijke invloed op de koers. Zo kan het dat een bedrijf sterk dalende resultaten aankondigt, maar dat de koers toch niet daalt, omdat die resultaten al werden verwacht. Dat was bijvoorbeeld het geval voor Deutsche Bank. Toen bekend werd gemaakt dat de winst in het tweede kwartaal 49 % lager lag, daalde de koers niet omdat de lagere winst algemeen verwacht was. Bij Royal Dutch gebeurde het omgekeerde. Het bedrijf kondigde voor het tweede kwartaal 12 % meer winst aan, maar omdat de verwachtingen hoger gespannen waren, viel de koers van het aandeel met 5 % terug.
Stijgende koers als vrees ongegrond blijkt
In een dalende beurs, zoals we die al een tijdje kennen, duwt de vrees dat de verwachtingen niet ingelost zullen worden de koersen voor de bekendmaking omlaag. En als de vrees dan onterecht blijkt, is een forse opleving van de koers een normale reactie. We illustreren dat met een voorbeeld. In de vier dagen vóór de bekendmaking van de kwartaalcijfers van de Britse chemiegroep ICI, kreeg de koers van het aandeel een pandoering van 9 %. Het bedrijf maakte toen bekend dat het een winst had geboekt van 125 miljoen pond, en dat was lichtjes beter dan de 121 miljoen pond die de markt had verwacht. Het resultaat was dat de koers van het aandeel ICI in een mum van tijd weer met 13 % klom.
KOERS VAN HET AANDEEL ICI
(in pence)
De kwartaalresultaten van de Britse chemiegroep waren beter dan verwacht en prompt werd de koersdaling van vóór de bekendmaking van de resultaten omgezet in een mooie koersstijging.
|
