Vorige week werden de meeste Europese beurzen meegesleurd door de zoveelste tuimeling van de telecomsector. Aanleiding was de vrees dat het vroeg of laat tot een stijging van de rente zal komen, wat een ramp zou zijn voor bedrijven met enorme schulden zoals KPN (-22,7%; afblijven), Deutsche Telekom (-13,5%; zie verder) en Vodafone (-10,5%; houden). France Télécom (-18,1%; niet kopen) dook zelfs onder de introductieprijs. De kwartaalresultaten van Numico (-8,5%) vielen tegen, zeker het dalen van de rendabiliteit in de VS. Weliswaar verlagen we onze winstramingen, maar we blijven in de groep geloven. Kopen voor de lange termijn. Eli Lilly (-4,5%) gaf een winstwaarschuwing voor 2002: de lancering van een geneesmiddel werd uitgesteld tot in 2003 en de verkoop van een medicament tegen sepsis viel tegen. Niet kopen. Zoals verwacht leden BP (+5,1%) en Royal Dutch (RD; +4%) in het eerste kwartaal onder de moeilijke omstandigheden in de raffinage en onder de daling van de olieprijs en van de volumes stroomopwaarts. Koop BP en houd RD. Door de hogere promotieuitgaven voor de wereldbeker voetbal daalde het kwartaalresultaat van Adidas-Salomon (+5,7%), maar minder dan verwacht. Positief teken is dat de activiteit in de VS en Azië toeneemt. Houden. Volkswagen (VZ +0,7%) maakte mooie cijfers bekend, al evenaarden ze die van het (sterke) eerste kwartaal 2001 niet. Het management blijft voor 2002 bij zijn doelstellingen qua rendabiliteit ondanks een moeilijke economische omgeving zowel in Europa als de VS. Kopen.

Met een daling van 0,3% bood de Bel20 aardig weerstand. De omzet van Mobistar (-11,6%) steeg in het eerste kwartaal met 20%, maar t.o.v. eind 2001 steeg het aantal SIM-kaarten nog maar met 1,4%, terwijl het aantal actieve klanten lichtjes terugviel. Niet kopen.